Moody's abaisse la note de la Grèce en catégorie spéculative

15/06/2010 12:23:20

L'agence de notation Moody's a annoncé avoir abaissé la note de la dette souveraine de la Grèce en catégorie spéculative, en arguant des risques liés au mécanisme de soutien apporté à Athènes par la zone euro et le Fonds monétaire international (FMI).

La décision de l'agence a fait basculer Wall Street dans le rouge en fin de séance et réduit les gains de l'euro mais les analystes estiment toutefois que l'impact de cette dégradation sur les marchés restera limité tant elle était attendue.

Fin avril, l'un des analystes de l'agence de notation avait averti que Moody's pourrait à son tour abaisser la note de la Grèce en catégorie spéculative, imitant Standard & Poor's (S&P).

Moody's avait rétrogradé la notation souveraine grecque de A2 à A3 le 22 avril et laissé ouverte la porte à un nouvel abaissement.

L'agence a réduit de quatre crans la note grecque en la ramenant de "A3" à "Ba1". Sa perspective sur la dette grecque est stable.

A la suite de la décision de Moody's, le coût de l'assurance contre le risque de défaut a augmenté de 15 points de base à 740 points de base, selon CMA Datavision.

Cela signifie qu'il faut payer 740.000 dollars par an pour se protéger contre le risque de défaut de 10 millions de dollars de dette grecque à cinq ans.

"(...) Le fait que les agences de notation prennent enfin compte de la réalité ne change pas grand-chose à la situation", a souligné Sebastien Galy, analyste changes chez BNP Paribas.

Les analystes se montrent davantage inquiets du risque persistant de voir la crise de la dette grecque être contagieuse, notamment pour l'Espagne et le Portugal, deux autres pays très endettés de la zone euro.

FITCH N'ABAISSERA PAS "DANS UN FUTUR PROCHE"

Le mécanisme de sauvetage de l'Europe et du FMI "élimine de fait tout risque à court terme d'un défaut de liquidités et encourage la mise en oeuvre d'un ensemble de réformes structurelles crédibles, réalisables et incitatives, qui ont une forte probabilité de stabiliser les exigences de service de la dette à des niveaux gérables", estime Sarah Carlson, analyste de Moody's.

"Néanmoins, les risques macroéconomiques et de mise en oeuvre associés au programme sont importants et plus cohérents avec une note à Ba1."

"Il y a beaucoup d'incertitudes autour de l'impact et du calendrier de mesures (de l'UE et du FMI) sur la croissance économique de la Grèce, surtout dans un contexte économique mondial moins porteur", a encore déclaré Sarah Carlson.

Fitch Ratings a réaffirmé, comme elle l'avait fait début mai, qu'elle n'envisageait pas de nouvelles décisions sur la dette souveraine de la Grèce "dans un futur proche".

La note de Fitch est actuellement de BBB-, soit un cran au-dessus de la catégorie spéculative, avec toutefois une perspective négative.

Réagissant à la décision de Moody's, le ministère des Finances grec a estimé que le statut désormais spéculatif de la note du pays n'était pas justifiée au vu des efforts consentis par Athènes pour redresser ses finances.

"L'abaissement de la Grèce par Moody's ne reflète en aucune manière ni les progrès accomplis au cours des derniers mois ni les perspectives créées par la remise en ordre des finances publiques et l'amélioration de la compétitivité de l'économie", a souligné le ministère dans un communiqué.